יש רגע שבו כמעט כל אחד נתקע באותה שאלה: יש סכום כסף שלא צריך אותו מחר, הוא שוכב בעובר ושב ומאבד ערך, וצריך להחליט לאן להעביר אותו. שתי התשובות שחוזרות הכי הרבה הן קרן כספית וקופת גמל להשקעה. שתיהן נזילות, שתיהן ממוסות ב-25%, ובמסלול הסולידי שתיהן מחזיקות כמעט בדיוק את אותם נכסים.
ובכל זאת, ההבדל ביניהן יכול להסתכם בעשרות אלפי שקלים לשני הכיוונים. הסיבה היא שרוב האנשים משווים את הפרמטר הלא נכון: הם מתמקדים במיסוי, ששם ההבדל בפועל אפסי, ומתעלמים מדמי הניהול, שם הפער מגיע לפי חמישה ויותר.
במדריך הזה נפרק את שני המוצרים לגורמים: מה כל אחד מהם באמת, איפה המיסוי זהה ואיפה הוא שונה, כמה שווה בשקלים הפטור המפורסם בגיל 60, למה דמי הניהול מכריעים את רוב המקרים ומחשבון שמריץ את שניהם (וגם את הפק"ם בבנק) על הנתונים שלכם.
שני מוצרים שנראים דומים ועושים דברים שונים
ההשוואה הנפוצה ברשת שמה את שני המוצרים זה מול זה כאילו הם מתחרים על אותו תפקיד. הם לא. קרן כספית היא חניון מקום לשמור בו ערך לטווח קצר בסיכון מינימלי. קופת גמל להשקעה היא מעטפת מס כלי שנועד להחזיק השקעה לטווח ארוך, ובתוכו אפשר לבחור כמעט כל רמת סיכון, ממסלול כספי ועד מנייתי מלא.
הן נפגשות בנקודה אחת בלבד: כשבוחרים בקופת גמל להשקעה את המסלול הכספי. שם ההרכב כמעט זהה ואז השאלה נהיית לגיטימית, ויש לה תשובה חדה. נגיע אליה.
| קרן כספית | קופת גמל להשקעה | |
|---|---|---|
| מה זה | קרן נאמנות סולידית | מוצר חיסכון תחת רשות שוק ההון |
| תקרת הפקדה | אין | 83,641 ₪ לשנה לכל ת"ז |
| דמי ניהול | 0.06%-0.25% | 0.5%-0.8% |
| מיסוי במשיכה | 25% על הרווח הריאלי | 25% על הרווח הריאלי |
| מעבר בין מסלולים | מכירה = אירוע מס | ללא אירוע מס |
| פטור ממס בגיל 60 | אין | יש במשיכה כקצבה |
| רמות סיכון | סולידי בלבד, ללא מניות | מכספי ועד 100% מניות |
| זמן קבלת הכסף | יום עסקים אחד | עד 4 ימי עסקים |
| שקיפות | מחיר יומי, בזמן אמת | דיווח חודשי בגמל-נט |
| אופק מתאים | חודשים עד שנתיים-שלוש | עשור ומעלה |
קרן כספית מה זה בדיוק
קרן כספית היא קרן נאמנות עם כללי משחק מחמירים במיוחד, שקבועים בהוראה של רשות ניירות ערך. שלוש המגבלות המרכזיות הן שקובעות את אופי המוצר:
- מח"מ של עד 90 יום משך החיים הממוצע של כלל נכסי הקרן לא יעלה, בכל עת, על 90 ימים. זה מה שמנטרל כמעט לחלוטין את סיכון הריבית.
- נכס בודד עד שנה יתרת התקופה עד לפדיון של כל נכס בקרן אינה עולה על שנה אחת.
- דירוג אשראי גבוה בלבד אג"ח קונצרני בדירוג AA ומעלה, ותעודות חוב קצרות בדירוג A-1.
בפועל הקרן מחזיקה מק"מ, אג"ח ממשלתיות קצרות, פיקדונות בנקאיים בתנאים מוסדיים ותעודות חוב קצרות. אפס חשיפה למניות ואפס חשיפה למט"ח בקרן שקלית.
התשואה ולמה היא יורדת
התשואה של קרן כספית נגזרת כמעט ישירות מריבית בנק ישראל, שעומדת כיום על 3.5%. הקרן מגלגלת מק"מ ופיקדונות ג'מבו בתנאים שלקוח פרטי לא יקבל בבנק, ולכן היא מניבה תשואה קרובה לריבית המשק בעוד פיקדון קמעונאי נזיל מניב הרבה פחות.
וכאן הנקודה שחשוב להבין: התשואה שאתם רואים היום היא של אתמול. תשואת 12 החודשים האחרונים של הקרנות הכספיות עומדת סביב 3.9%-4.15%, אבל היא משקפת סביבת ריבית גבוהה יותר שכבר לא קיימת. התשואה הצפויה קדימה, בריבית הנוכחית, היא סביב 3.3%-3.4%. מי שמתכנן לפי 4% מתכנן לפי מספר שכבר עבר.
דמי ניהול והעמלה שלא מופיעה בכותרת
דמי הניהול המפורסמים נעים בין 0.06% ל-0.25%, אבל זה לא כל הסיפור. העלות המלאה כוללת שלושה רכיבים:
| רכיב | שיעור | הערה |
|---|---|---|
| דמי ניהול | 0.06%-0.25% | זה המספר שמפרסמים |
| שכר נאמן | 0.01% | כמעט תמיד |
| עמלת הפצה | 0.10% | משולמת לבנק/ברוקר, לא מופיעה בכותרת |
| דמי משמרת בבנק | 0 | בוטלו על ידי בנק ישראל |
💡 החדשות הטובות: התשואה היומית שמתפרסמת לקרן כספית היא נטו דמי הניהול, שכר הנאמן ועמלת ההפצה כבר מגולמים בה. כשאתם משווים תשואות של שתי קרנות, אתם כבר משווים אחרי עלויות. אבל כשאתם משווים קרן כספית לקופת גמל להשקעה, שימו לב שאתם משווים תפוח לתפוח: העלות האמיתית של קרן ב"דמי ניהול 0.06%" היא בפועל כ-0.17%.
הקרנות הכספיות הזולות בשוק
| הקרן | דמי ניהול | תשואה 12 חודשים |
|---|---|---|
| מור כספית ניהול נזילות | 0.04% | 4.12% |
| FOREST כספית | 0.05% | |
| אלטשולר שחם כספית ניהול נזילות | 0.06% | 4.06% |
| מגדל כספית ללא קונצרני | 0.06% | 3.83% |
| מגדל כספית שקלית כשרה | 0.149% | 4.07% |
| מיטב כספית שקלית כשרה | 0.16% | 4.08% |
| אנליסט כספית שקלית | 0.169% | 3.98% |
| ילין לפידות כספית ניהול נזילות | 0.19% | 4.08% |
| מיטב כספית | 0.25% | 4.05% |
שימו לב לפער בין הזולה ליקרה: פי שישה בדמי הניהול, על מוצר כמעט זהה. וכל הקרנות האלה נמצאות בטווח תשואה של פחות מ-0.3 נקודות אחוז זו מזו. במוצר סולידי, דמי הניהול הם כמעט כל ההבדל.
יש לכם סכום שיושב בעו"ש ואתם לא בטוחים לאן להעביר אותו?
שלחו לי הודעה. נעבור על הסכום, על האופק ועל מה שאתם צריכים מהכסף ונחליט יחד אם המקום שלו בקרן כספית, בקופת גמל להשקעה או במקום אחר לגמרי.
קופת גמל להשקעה מה זה בדיוק
קופת גמל להשקעה היא מוצר חיסכון בפיקוח רשות שוק ההון. בניגוד לקופת גמל רגילה, הכסף בה נזיל בכל רגע, ובניגוד לקרן השתלמות כל אחד יכול לפתוח אותה: שכיר, עצמאי, מובטל, פנסיונר, ואפילו תינוק.
תקרת ההפקדה 83,641 ש"ח, לכל תעודת זהות
זו המגבלה המרכזית של המוצר, ומקום שבו אתרים רבים טועים. התקרה השנתית עומדת על 83,641 ש"ח, והיא לכל תעודת זהות מצטברת על פני כל הקופות של אותו אדם. פתיחת שתי קופות לא מכפילה את התקרה. התקרה צמודת מדד ומתעדכנת אוטומטית בכל ינואר.
מה שכן לכל בן משפחה יש תקרה נפרדת, כולל ילדים. משפחה בת ארבע נפשות יכולה להפקיד יותר משליש מיליון שקל בשנה. וחשוב לדעת: תקרה שלא נוצלה לא מצטברת לשנה הבאה. זה מוצר של "השתמש או תאבד".
המיסוי שלושה מצבים
| מצב | המס |
|---|---|
| בהפקדה | אין הטבת מס לא ניכוי ולא זיכוי |
| משיכה הונית, בכל גיל | 25% על הרווח הריאלי, מנוכה במקור |
| משיכה כקצבה מגיל 60 | פטור מלא ממס "קצבה מוכרת" |
הפטור בגיל 60 מותנה בשני תנאים מצטברים: הגעה לגיל 60, והעברת הכסף לקופה משלמת לקצבה ומשיכתו כקצבה חודשית. קופת הגמל להשקעה עצמה אינה משלמת קצבה היא כלי צבירה בלבד, והמהלך אינו אוטומטי. מי שמושך סכום חד-פעמי, גם אחרי גיל 60, משלם 25% כרגיל.
⚠️ אל תבלבלו עם תיקון 190. דרישת "הקצבה המזערית" ומס של 15% נומינלי שייכים לתיקון 190 מוצר אחר לגמרי. בקופת גמל להשקעה המס ההוני הוא 25% ריאלי, והפטור בגיל 60 הוא פטור מלא במסלול הקצבה. שני מוצרים, שני מנגנונים, ובלבול ביניהם עולה כסף.
מעבר בין מסלולים ללא אירוע מס היתרון האמיתי
זה הדבר היחיד שקופת גמל להשקעה עושה ושקרן כספית לא יכולה לעשות. בתוך הקופה אפשר לעבור ממסלול מנייתי למסלול כספי ובחזרה בלי לשלם שקל מס על הרווח שנצבר. גם ניוד בין חברות מנהלות אינו אירוע מס. המס נגבה רק ביום שבו מושכים את הכסף החוצה.
בקרן כספית, בתיק ניירות ערך או בקרן נאמנות רגילה כל מכירה היא אירוע מס. מי שרוצה לצאת מהמניות לפני ירידה ולחזור אחריה, משלם 25% על כל סיבוב.
דמי ניהול
התקרה הרגולטורית היא 4% מכל הפקדה ועד 1.05% מהצבירה בשנה. בפועל השוק גובה הרבה פחות: כמעט אף קופה לא גובה דמי ניהול מהפקדה, והממוצע מהצבירה נע בין 0.5% ל-0.8%. הנתון החשוב: דמי הניהול ניתנים למיקוח, ומי שמנהל סכום משמעותי או מצטרף דרך סוכן יכול להגיע ל-0.3%-0.5%.
המסלול הכספי בתוך גמל להשקעה ההשוואה האמיתית
כאן שני המוצרים באמת נפגשים. תשע חברות מציעות מסלול כספי (שקלי) בקופת גמל להשקעה, עם הרכב נכסים כמעט זהה לקרן כספית רובו אג"ח ממשלתי קצר ומזומן:
| הקופה | דמי ניהול |
|---|---|
| מנורה מבטחים כספי (שקלי) | 0.55% |
| הראל כספי (שקלי) | 0.57% |
| אנליסט כספי (שקלי) | 0.58% |
| מיטב כספי (שקלי) | 0.58% |
| מגדל כספי (שקלי) | 0.60% |
| אלטשולר שחם כספי (שקלי) | 0.60% |
| כלל כספי (שקלי) | 0.61% |
| הפניקס כספי (שקלי) | 0.68% |
| מור כספי (שקלי) | 0.71% |
הפער בדמי הניהול מול קרן כספית הוא פי חמישה עד פי עשרה. זו בדיוק המשוואה שהמאמר הזה בא לפתור: האם היתרונות המיסוייים של הקופה שווים את הפער הזה.
המיסוי הנקודה שמבלבלת כמעט את כולם
אם יש דבר אחד שכדאי לקחת מהמאמר הזה, זה הבא: במשיכה רגילה, המיסוי בשני המוצרים זהה לחלוטין. גם קרן כספית וגם קופת גמל להשקעה משלמות 25% על הרווח הריאלי, ובשתיהן המס נגבה רק בפדיון לא שנתית, לא בדרך.
המשמעות חדה: בתרחיש "קונים ומחזיקים עד הפדיון", לקופת הגמל להשקעה אין שום יתרון מיסויי על קרן כספית. שתיהן דוחות את המס לאותה נקודה ומשלמות את אותו שיעור. כל מי שמוכר לכם "דחיית מס" כיתרון של הגמל בתרחיש הזה מוכר לכם אוויר.
היתרון המיסויי של הגמל קיים בשני מקרים בלבד, ורק בהם:
- כשמבצעים מעברים בפועל אם אתם עוברים בין מסלולים או מממשים ומשקיעים מחדש, בגמל אין מס על התנועה ובכספית יש.
- כשמושכים כקצבה מגיל 60 אז המס הוא אפס במקום 25%.
מה זה "רווח ריאלי" ולמה זה חשוב
המס לא מחושב על הרווח שראיתם בחשבון, אלא על הרווח אחרי ניכוי האינפלציה. הנוסחה: מחיר הרכישה מוצמד למדד המחירים לצרכן, והמס חל רק על מה שמעל.
ויש כאן שני כללים שרוב האנשים לא מכירים:
- רצפת אפס. אם האינפלציה בלעה את כל הרווח המס הוא אפס. הרווח הריאלי לא הופך לשלילי.
- אבל זה לא הפסד. "הפסד ריאלי" שנוצר מכך שהאינפלציה בלעה רווח נומינלי חיובי אינו מוכר לקיזוז. רק הפסד נומינלי אמיתי כשקיבלתם פחות ממה שהשקעתם נחשב הפסד הון בר-קיזוז.
ומול הפק"ם בבנק? כאן ההבדל אמיתי וקטן
פיקדון בנקאי שקלי לא צמוד ממוסה ב-15% על הרווח הנומינלי, בלי ניכוי אינפלציה. קרן כספית ממוסה ב-25% על הרווח הריאלי. מי עדיף? יש לזה נוסחה מדויקת:
💡 נקודת האיזון: האינפלציה צריכה להיות מעל 40% מהתשואה.
אם האינפלציה גבוהה מ-40% מהתשואה הנומינלית הקרן הכספית עדיפה מיסויית. אם היא נמוכה מכך הפיקדון עדיף. בתשואה של 3.5% נקודת האיזון היא אינפלציה של 1.4%.
וכאן ההפתעה. האינפלציה בישראל עומדת כיום על כ-1.5%, כלומר ממש על נקודת האיזון. בואו נראה מה זה אומר על 100,000 ש"ח לשנה, בתשואה של 3.5%:
| פק"ם (15% נומינלי) | קרן כספית (25% ריאלי) | |
|---|---|---|
| רווח ברוטו | 3,500 ₪ | 3,500 ₪ |
| מס | 525 ₪ | 500 ₪ |
| נטו | 2,975 ₪ | 3,000 ₪ |
25 שקלים. זה כל היתרון המיסויי של קרן כספית על פיקדון בנקאי ברמות האינפלציה של היום, על מאה אלף שקל. מי שבוחר קרן כספית צריך לבחור אותה בגלל התשואה הגבוהה יותר והנזילות לא בגלל המס. הפער האמיתי הוא בתשואה: קרן כספית סביב 3.4% מול פיקדון קמעונאי נזיל שנותן הרבה פחות.
כמה שווה הפטור בגיל 60
זה הנשק הכבד של קופת הגמל להשקעה, וכדאי לתרגם אותו למספר אחד: לכמה נקודות דמי ניהול בשנה הוא שווה. כלומר כמה הקופה יכולה לגבות ועדיין לנצח קרן כספית שגובה 0.15%.
| תשואה ברוטו | אופק | דמי ניהול מרביים לגמל שעדיין מנצחים |
|---|---|---|
| 3.4% (מסלול כספי) | 10 שנים | 0.56% |
| 3.4% (מסלול כספי) | 20 שנים | 0.54% |
| 3.4% (מסלול כספי) | 30 שנים | 0.51% |
| 7% (מסלול מנייתי) | 20 שנים | 3.75% |
קראו את הטבלה הזאת פעמיים, כי היא הלב של כל הדיון:
במסלול כספי, הפטור בגיל 60 שווה כחצי נקודת אחוז בשנה. קופת גמל להשקעה במסלול כספי גובה 0.55%-0.71%. כלומר גם עם הפטור המלא, רוב הקופות במסלול הכספי מפסידות לקרן כספית זולה או לכל היותר מגיעות לתיקו. וזה עוד לפני שדיברנו על משיכה הונית, שבה אין פטור בכלל והגמל מפגר בפער גדול.
אבל במסלול מנייתי התמונה מתהפכת לחלוטין. בתשואה של 7%, הפטור שווה כמעט 4 נקודות אחוז בשנה. שם דמי ניהול של 0.7% הם עסקה מצוינת. וזו בדיוק הנקודה: ההצדקה של קופת גמל להשקעה היא תמהיל הנכסים שאפשר להחזיק בה לא המס.
⚠️ שינוי רגולטורי על השולחן. ועדה באוצר המליצה להגביל את הפטור ממס בגיל 60 לתקרה של 200,000 ש"ח לכל חוסך, מצטברת על פני גמל להשקעה, פוליסות חיסכון וקרנות נאמנות. נכון לעכשיו זו המלצה בלבד ולא חקיקה, ולפי הפרסומים היא לא אמורה לחול רטרואקטיבית על כספים שכבר הופקדו. מי שבונה תוכנית ארוכת טווח שנשענת כולה על הפטור כדאי שיעקוב.
מחשבון: קרן כספית מול גמל להשקעה מול פק"ם
הזינו את הנתונים שלכם והמחשבון יריץ את שלושת המסלולים עד הסוף כולל המס, דמי הניהול והאינפלציה. השדה החשוב ביותר הוא דמי הניהול, והשורה החשובה ביותר בתוצאה היא "דמי הניהול המרביים": המספר שאומר לכם כמה הקופה יכולה לגבות ועדיין להיות שווה את זה.
הנתונים שלי
התשואה המבוקשת היא ברוטו, לפני דמי ניהול, בשני המוצרים כדי שההשוואה תהיה תפוח מול תפוח. שימו לב שהתשואה המפורסמת של קרן כספית היא כבר נטו. המס מחושב 25% על הרווח הריאלי בקרן כספית ובגמל, ו-15% על הרווח הנומינלי בפק"ם. התוצאות להמחשה בלבד ואינן מהוות ייעוץ.
קיבלתם תוצאה ולא בטוחים מה עושים איתה?
שלחו לי את המספרים. נבדוק אם ההנחות שלכם הגיוניות, אם דמי הניהול שאתם משלמים היום סבירים, ומה הכי נכון לעשות עם הכסף בפועל כולל האפשרויות שלא הופיעו במחשבון.
הטעות הכי יקרה: לפתוח גמל להשקעה חדש ולשים אותו במסלול כספי
זה קורה הרבה יותר ממה שנדמה. אדם פותח קופת גמל להשקעה עם כסף חדש, שומע שמסלול מנייתי מסוכן, ובוחר את המסלול הכספי. עכשיו הוא מחזיק בדיוק את מה שקרן כספית מחזיקה ומשלם על זה פי חמישה עד פי עשרה בדמי ניהול, בלי לקבל שום דבר בתמורה. (הסעיף הבא מראה מתי המסלול הכספי בגמל דווקא כן נכון וההבדל הוא כולו בשאלה מאיפה הכסף מגיע.)
הנה מה שזה עולה. 200,000 ש"ח, תשואה ברוטו 3.4%, אינפלציה 1.5%, משיכה הונית:
| אופק | קרן כספית (0.15%) | גמל כספי (0.65%) | הפער |
|---|---|---|---|
| 5 שנים | 229,876 ₪ | 225,655 ₪ | 4,221 ₪ |
| 10 שנים | 264,561 ₪ | 254,775 ₪ | 9,786 ₪ |
| 20 שנים | 351,718 ₪ | 325,407 ₪ | 26,311 ₪ |
וגם אם נניח שהחוסך יגיע לגיל 60 ויקבל את הפטור המלא על 20 שנה במסלול כספי הגמל עדיין מפגר אחרי הקרן הכספית. הפטור לא מכסה את הפער בדמי הניהול כשהתשואה נמוכה.
המסקנה המעשית פשוטה: אם החלטתם לשבת בסולידי עשו את זה בקרן כספית. אם פתחתם קופת גמל להשקעה, הצדיקו אותה על ידי מה שרק היא יכולה לתת: מסלול עם פוטנציאל תשואה גבוה יותר, שהפטור בגיל 60 באמת שווה עליו משהו.
ומתי המסלול הכספי בגמל דווקא כן הבחירה הנכונה
הסעיף הקודם נכון לכסף חדש: מי שיש לו סכום בעו"ש ומחפש איפה להניח אותו בסולידי, יעשה את זה בקרן כספית. אבל ברגע שכבר יש לכם קופת גמל להשקעה עם רווח צבור בתוכה, המשוואה מתהפכת לגמרי כי אז המעבר למסלול כספי הוא המסלול היחיד שמאפשר לרדת בסיכון בלי לשלם מס.
זו הנקודה שקרן כספית לא יכולה להתחרות בה בשום צורה. אלה שלושת המקרים:
1. הורדת סיכון לקראת גיל 60
בן 55 עם 400,000 ש"ח בקופת גמל להשקעה במסלול מנייתי, שמתוכם 150,000 ש"ח רווח צבור. הוא רוצה לרדת לסולידי לחמש השנים שנותרו ולמשוך כקצבה בגיל 60.
| יציאה לקרן כספית | מעבר למסלול כספי בגמל | |
|---|---|---|
| מס במעבר | 37,500 ₪ | 0 ₪ |
| דמי ניהול | 0.15% | 0.65% |
| מס במשיכה בגיל 60 | 25% ריאלי | פטור (קצבה) |
| נטו אחרי 5 שנים | 416,650 ₪ | 458,109 ₪ |
הפרש של 41,459 ש"ח לטובת המסלול הכספי בגמל למרות שדמי הניהול בו גבוהים פי ארבעה. הסיבה כפולה: לא שילמתם 37,500 ש"ח מס במעבר, ולא תשלמו מס גם ביציאה. מי שיוצא מהקופה כדי "לחסוך בדמי ניהול" בשנים שלפני גיל 60 שורף את ההטבה שחיכה לה עשרים שנה.
2. חנייה זמנית עם כוונה לחזור למניות
מי שמחזיק קופת גמל להשקעה במסלול מנייתי ורוצה לצאת לסולידי לתקופה לפני אירוע בשוק, לפני הוצאה גדולה, או פשוט כי הוא לא רגוע עומד בפני אותה בחירה. 300,000 ש"ח עם 80,000 ש"ח רווח צבור, חנייה של שנתיים:
| מכירה ומעבר לקרן כספית | מעבר למסלול כספי בגמל | |
|---|---|---|
| מס מיידי | 20,000 ₪ | 0 ₪ |
| הון שחוזר לשוק אחרי שנתיים | 298,496 ₪ | 316,727 ₪ |
18,231 ש"ח יותר הון עובד כשחוזרים לשוק וההפרש הזה ממשיך לצבור תשואה מכאן והלאה. עלות דמי הניהול הנוספים לשנתיים היא כ-1% מהיתרה; המס על היציאה הוא 6.7% ממנה. אין כאן באמת דילמה.
💡 כלל האצבע: אם הרווח הצבור בקופה גדול מפי ארבעה מפער דמי הניהול השנתי כפול מספר שנות החנייה עדיף לעבור למסלול הכספי בתוך הקופה ולא לצאת החוצה. בפער דמי ניהול של 0.5% ובחנייה של שנתיים, המשמעות היא שכל רווח צבור מעל 4% מהיתרה כבר מצדיק להישאר בפנים.
3. כשדמי הניהול ממוקחים
כל החישובים כאן מניחים 0.65% בגמל הממוצע בשוק. אבל דמי הניהול בקופת גמל להשקעה הם נתון שנקבע במשא ומתן, ומי שמנהל סכום משמעותי או מצטרף דרך סוכן מגיע ל-0.35%-0.45%. בשיעור כזה התמונה משתנה:
| 200,000 ₪ ל-10 שנים | נטו | מול קרן כספית |
|---|---|---|
| קרן כספית, 0.15% | 264,561 ₪ | |
| גמל כספי, 0.65%, משיכה הונית | 254,775 ₪ | -9,786 ₪ |
| גמל כספי, 0.35%, משיכה הונית | 260,595 ₪ | -3,966 ₪ |
| גמל כספי, 0.35% + פטור בגיל 60 | 270,091 ₪ | +5,530 ₪ |
בדמי ניהול של 0.35% הפער מצטמצם לכ-4,000 ש"ח על עשור מחיר סביר מאוד עבור האופציה לעבור למסלול מנייתי מתי שרוצים בלי לשלם מס. ואם מגיעים לפטור בגיל 60, המסלול הכספי בגמל כבר מנצח את הקרן הכספית. במילים אחרות: הפער בין המוצרים הוא לא גזירת גורל אלא תוצאה של דמי הניהול שהסכמתם להם.
⚠️ ההבחנה שקובעת הכול: השאלה אינה "קרן כספית או גמל כספי" באוויר, אלא מאיפה הכסף מגיע. כסף חדש שנכנס לסולידי קרן כספית, כמעט תמיד. כסף שכבר יושב בקופת גמל להשקעה עם רווח צבור וצריך לרדת בסיכון המסלול הכספי בתוך הקופה, כמעט תמיד. אלה שתי שאלות שונות עם שתי תשובות הפוכות, ורוב ההשוואות ברשת מערבבות ביניהן.
חמש נקודות שכדאי לבדוק לפני שמחליטים
- מה דמי הניהול שאתם משלמים בפועל. בקופת גמל להשקעה זה נתון שנקבע במשא ומתן, לא גזירת גורל. הפער בין 0.75% ל-0.45% על 200,000 ש"ח לעשור הוא כ-6,000 ש"ח.
- מתי באמת תצטרכו את הכסף. אופק של פחות משלוש שנים כמעט תמיד מוביל לקרן כספית. אופק של עשור ומעלה פותח את הדיון.
- איזה מסלול תבחרו בגמל. אם התשובה היא "כספי" או "אג"חי" עצרו ובדקו שוב את ההשוואה. אם התשובה היא "מנייתי" או "כללי" הגמל מתחיל להיות הגיוני.
- האם אתם מתכוונים לגעת בכסף. מי שמתכנן מעברים בין מסלולים מקבל מהגמל ערך אמיתי. מי שמתכנן לא לגעת לא מקבל ממנו כלום מיסויית.
- מה הגיל שלכם. ככל שקרובים יותר ל-60, הפטור נעשה ודאי יותר ושווה יותר. בגיל 30 הוא הבטחה לשלושים שנה קדימה ועם רפורמה על השולחן, הבטחה שכדאי לתמחר בזהירות.
שורה תחתונה
קרן כספית וקופת גמל להשקעה הן לא שתי גרסאות של אותו דבר. קרן כספית היא המקום הזול והנכון לכסף שאתם צריכים שיישאר בטוח ונזיל ובתפקיד הזה כמעט שום דבר לא מנצח אותה, כולל קופת גמל להשקעה במסלול כספי.
קופת גמל להשקעה מצדיקה את דמי הניהול שלה רק כשמשתמשים במה שרק היא נותנת: אפשרות להחזיק מניות לטווח ארוך, לעבור בין מסלולים בלי אירוע מס, ולמשוך בגיל 60 כקצבה פטורה. במסלול סולידי, בלי מעברים ובלי כוונה להגיע לקצבה היא פשוט גרסה יקרה של קרן כספית.
ובמקרים רבים התשובה הנכונה היא שניהם: קרן כספית לכרית הביטחון ולכסף לטווח קצר, וקופת גמל להשקעה במסלול מנייתי לחיסכון ארוך הטווח שממילא לא נוגעים בו.
שאלות נפוצות
מה עדיף קרן כספית או קופת גמל להשקעה?
תלוי באופק ובמסלול. לטווח קצר, לכסף שצריך להיות נזיל, ולכל מי שמתכוון לשבת בסולידי קרן כספית עדיפה, כי דמי הניהול שלה נמוכים פי חמישה עד עשרה. לטווח ארוך במסלול מנייתי, למי שמתכנן מעברים בין מסלולים או למי שמתכוון למשוך כקצבה מגיל 60 קופת גמל להשקעה עדיפה. בהשוואה ישירה של מסלול כספי מול קרן כספית, הקרן הכספית מנצחת כמעט תמיד.
האם המיסוי בקרן כספית ובקופת גמל להשקעה זהה?
במשיכה רגילה כן, לחלוטין. שני המוצרים ממוסים ב-25% על הרווח הריאלי, והמס נגבה רק בפדיון. ההבדל קיים בשני מקרים: מעבר בין מסלולים בקופת גמל להשקעה אינו אירוע מס בעוד שמכירה בקרן כספית כן, ומשיכה כקצבה מגיל 60 מקופת גמל להשקעה פטורה ממס לחלוטין.
יש לי כבר גמל להשקעה במסלול מנייתי ואני רוצה לרדת בסיכון לצאת לקרן כספית או לעבור למסלול הכספי בקופה?
כמעט תמיד לעבור למסלול הכספי בתוך הקופה. יציאה מהקופה היא אירוע מס: אתם משלמים 25% על כל הרווח הצבור, והכסף שיוצא למס מפסיק לעבוד. מעבר בין מסלולים בתוך הקופה אינו אירוע מס כלל. גם דמי ניהול גבוהים יותר לא מכסים את הפער על 300,000 שקל עם 80,000 שקל רווח צבור, חנייה של שנתיים במסלול הכספי בקופה משאירה כ-18,000 שקל יותר הון עובד מאשר יציאה לקרן כספית. ומי שמתקרב לגיל 60 ומתכנן למשוך כקצבה, יציאה מהקופה מוחקת לו את הפטור המלא ממס.
מה תקרת ההפקדה לקופת גמל להשקעה?
83,641 ש"ח בשנה, לכל תעודת זהות ולא לכל קופה. התקרה צמודת מדד ומתעדכנת בכל ינואר. לכל בן משפחה תקרה נפרדת, כולל ילדים ותינוקות, כך שמשפחה בת ארבע נפשות יכולה להפקיד יותר משליש מיליון שקל בשנה. תקרה שלא נוצלה אינה מצטברת לשנה הבאה.
כמה מס משלמים על קרן כספית?
25% על הרווח הריאלי, כלומר על הרווח בניכוי עליית מדד המחירים לצרכן. המס מנוכה במקור בעת הפדיון בלבד. אם האינפלציה בלעה את כל הרווח, המס הוא אפס אבל זה לא נחשב הפסד בר-קיזוז. רק הפסד נומינלי אמיתי מוכר לקיזוז מול רווחי הון.
קרן כספית או פיקדון בבנק?
ברוב המקרים קרן כספית, בעיקר בגלל התשואה. הקרן מגלגלת מק"מ ופיקדונות בתנאים מוסדיים ומניבה תשואה קרובה לריבית בנק ישראל, בעוד פיקדון קמעונאי נזיל מניב הרבה פחות. היתרון המיסויי דווקא קטן: פיקדון ממוסה ב-15% נומינלי וקרן כספית ב-25% ריאלי, ונקודת האיזון היא כשהאינפלציה מגיעה ל-40% מהתשואה. ברמות האינפלציה הנוכחיות ההפרש המיסויי זניח.
האם באמת אין מס בקופת גמל להשקעה בגיל 60?
הפטור אמיתי אבל מותנה. צריך להגיע לגיל 60, ולהעביר את הכסף לקופה משלמת לקצבה ולמשוך אותו כקצבה חודשית. קופת הגמל להשקעה עצמה אינה משלמת קצבה, והמהלך אינו אוטומטי. מי שמושך סכום חד-פעמי, גם אחרי גיל 60, משלם 25% על הרווח הריאלי כרגיל. בנוסף, יש המלצה על השולחן להגביל את הפטור לתקרה של 200,000 ש"ח לחוסך נכון לעכשיו זו המלצה בלבד ולא חוק.
מה דמי הניהול בקופת גמל להשקעה?
התקרה החוקית היא 4% מכל הפקדה ועד 1.05% מהצבירה בשנה. בפועל כמעט אף קופה לא גובה דמי ניהול מהפקדה, והממוצע מהצבירה נע בין 0.5% ל-0.8%. דמי הניהול ניתנים למשא ומתן, ומי שמנהל סכום משמעותי או מצטרף דרך סוכן יכול להגיע ל-0.3% עד 0.5%.
כמה זמן לוקח למשוך כסף מכל אחד מהמוצרים?
בקרן כספית הפדיון מתבצע בכל יום מסחר והכסף מגיע בדרך כלל תוך יום עסקים אחד, בכפוף לשעת החיתוך של הפקודה. בקופת גמל להשקעה המשיכה אורכת עד ארבעה ימי עסקים. בשני המקרים אין קנסות שבירה ואין תחנות יציאה היחיד שנגבה הוא המס.
האם אפשר להחזיק גם קרן כספית וגם קופת גמל להשקעה?
כן, ובמקרים רבים זו התשובה הנכונה. חלוקה נפוצה: קרן כספית לכרית הביטחון ולכסף שצריך להיות זמין בטווח הקצר, וקופת גמל להשקעה במסלול מנייתי לחיסכון ארוך הטווח שלא נוגעים בו עד גיל 60. אין שום מגבלה על החזקה מקבילה של שני המוצרים.
מה קורה לקופת גמל להשקעה במקרה פטירה?
הכסף עובר למוטבים שנקבעו בקופה, ובהיעדרם ליורשים לפי צו ירושה. הקרן והרווחים שנצברו עד מועד הפטירה פטורים ממס אם נמשכים בתוך שלושה חודשים; אחריהם, על הרווח החדש שנצבר מאז חל מס של 25% על הרווח הריאלי. המוטבים יכולים גם להעביר את הכספים לחשבון על שמם ולדחות את המס.
לפני שאתם מעבירים את הכסף בואו נבדוק שזה המקום הנכון
שלחו לי הודעה ואבדוק את התמונה המלאה: לאיזה טווח הכסף מיועד, איזה מוצר מתאים לו, כמה אתם משלמים היום בדמי ניהול, ואם יש חלופה שעדיפה על שתי האפשרויות. הבדיקה ללא עלות וללא התחייבות.
מדריכים נוספים שיעזרו לכם להחליט
- קופת גמל להשקעה המדריך המלא
- מסלולי השקעה איך בוחרים ומה ההשלכות
- הלוואה מקרן השתלמות אחוזים, ריביות ומסלולי החזר
- קרן השתלמות לעצמאים התקרה והטבת המס
- דמי ניהול כמה אתם באמת משלמים
- מחשבון תיקון 190
- מחשבון ריבית דריבית ותשואה
המידע במאמר כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ מס, ייעוץ השקעות או שיווק פנסיוני המותאם אישית. שיעורי התשואה, דמי הניהול, תקרות ההפקדה וכללי המיסוי נקבעים בחקיקה ובידי הגופים המנהלים ומתעדכנים מעת לעת לפני כל החלטה יש לוודא את הנתונים ולהתייעץ עם בעל רישיון.
אהבתם את המאמר? הוסיפו אותנו כמקור מועדף בגוגל